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超低硫燃油價格回到600元以上。

繼2020年1月正式實施硫磺禁令后，新加坡的超低硫燃油(VLSFO)價格在615-660美元/噸。截至目前，11月份的均價是每噸620美元，又回到了原來的起點！

近22個月來，世界各地新冠肺炎的爆發(fā)給世界各行業(yè)都帶來了很大的沖擊，而石油產(chǎn)業(yè)只是其中的一個縮影，但是當(dāng)你成為其中的一員，這個產(chǎn)業(yè)的變革就顯得非常重要。爆發(fā)初期，對石油的需求急劇下降，導(dǎo)致極低的硫磺燃油價格下降到250美元/噸。OPEC+國家隨后減產(chǎn)，再加上美國原油供應(yīng)減少，以及石油需求反彈，所有這些因素都導(dǎo)致油價上升，而極低硫燃料油的價格又回到600美元/噸之上。那么將來VLSFO的價格會有什么變化？

分析家認(rèn)為油價會下跌。

分析人士稱，超低硫燃料油當(dāng)前價格處于高位，后市將出現(xiàn)回落。10月底，布倫特原油期貨觸及每桶86美元的高位，目前交易價格為每桶82美元?，F(xiàn)在看來，明年第一季度的油價將在每桶75美元左右，而第二季度則是70美元。這就是說，新加坡低硫燃料油的價格將在未來下降，從現(xiàn)在的610美元/噸，到明年第一季度時，每噸約565美元，而明年6月時將是530美元。

VLSFO價格回到初始點，接下來的走勢呢？

基本面分析

OPEC+維持其原有生產(chǎn)計劃，限制了產(chǎn)量的進(jìn)一步增長，因此石油需求在近期創(chuàng)下新高。雖然美國向OPEC+施壓，迫使OPEC+取消限制生產(chǎn)計劃，但OPEC+(也包括沙特)并未改變現(xiàn)有政策。有些國家的生產(chǎn)甚至低于配額，因為以前石油價格下降，對上游產(chǎn)業(yè)投資不足。

由于需求增長和供給受限，石油庫存處于低位。另外，盡管美國原油產(chǎn)量與石油價格一起上升，但利潤相對較低，許多上游企業(yè)“被迫”削減債務(wù)或支付股東紅利，而不是擴(kuò)大生產(chǎn)活動。

迄今為止，石油供不應(yīng)求，并且在很長一段時間里都在減少庫存，這讓市場感到緊張，布倫特原油已經(jīng)跌至每桶80美元。

即便按照目前的OPEC+限制生產(chǎn)的政策，石油供應(yīng)仍將繼續(xù)增長。就需求而言，總的消費(fèi)已經(jīng)回到新冠肺炎前的水平，所以未來需求的增長將趨于平緩，預(yù)計到明年年中前都將維持在每天900萬桶以上的水平。

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不確定因素

十一月末重新啟動的美伊談判可能會取得一些進(jìn)展并達(dá)成一致。盡管在今后6個月內(nèi)，也許不會有明顯的石油供給增長，但是如果取消對伊朗的制裁，石油生產(chǎn)和出口數(shù)量將會每天增加100萬到150萬桶。

誠然，有很多其他因素可能會影響油價，包括但不限于新冠肺炎的發(fā)展、北半球寒冬、石油發(fā)電需求、美國石油生產(chǎn)和OPEC+下一步策略。

與此同時，經(jīng)濟(jì)、物價或通脹會導(dǎo)致石油工業(yè)發(fā)生變化，如導(dǎo)致石油需求下降和戰(zhàn)略石油儲備被釋放(盡管釋放儲備對油價通常沒有長期影響)。這其中任何一個因素都會讓分析家改變看法。

VLSFO價格回到初始點，接下來的走勢呢？

當(dāng)前石油價格下跌。

據(jù)分析，布倫特原油價格將在明年年中回落至每桶70美元左右，因庫存增加及市場壓力緩解。

油價在很大程度上決定了燃料價格的水平，但是極低硫燃料油(VLSFO)和高硫燃料油(HSFO)的價格變動也將受到其他一些因素的影響，如其它石油產(chǎn)品的供求關(guān)系、天然氣價格的變化等等。

分析人士預(yù)計，當(dāng)前油價正接近高位，未來還將有下降的趨勢，在上半年回落至今年上半年的水平。到明年年中，新加坡超低硫燃油價格將跌至500美元的低點，較目前每噸約低100美元。新加坡的高硫燃油價格在2022年中期每噸380美元左右。

VLSFO價格回到初始點，接下來的走勢呢？

比如，巴基斯坦或日本等，寒冬將導(dǎo)致對高硫燃油的需求(如巴基斯坦或日本)，導(dǎo)致高硫燃油價格上漲。反之，如果全球石油需求強(qiáng)于寒冷冬季的預(yù)期，煉油廠將大幅增產(chǎn)，并增加高硫燃料油供應(yīng)，對高硫燃料油價格形成一定的下行壓力。一般而言，對全球石油需求的增長會導(dǎo)致極低硫燃料油的價格有所上升(反之亦然)。盡管前景尚不明朗，但目前多數(shù)觀點認(rèn)為油價將在短期內(nèi)走軟。