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人民幣是世界上少數(shù)強(qiáng)勢(shì)貨幣之一！央行剛剛重磅發(fā)布了匯率！

10月11日，中國(guó)人民銀行微信微信官方賬號(hào)消息，貨幣政策司發(fā)布了《進(jìn)一步推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革》一文。

文章稱，匯率市場(chǎng)化改革取得顯著成效，主要從四個(gè)方面提及：

首先，人民幣匯率的形成對(duì)市場(chǎng)起著決定性的作用。

其次，人民幣匯率雙向波動(dòng)，彈性增強(qiáng)。人民幣可兌換性不斷提高，匯率雙向波動(dòng)特征明顯，年化波動(dòng)率保持在3%-4%左右，充分發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。

第三，人民幣匯率在合理平衡水平上基本穩(wěn)定。自2022年以來(lái)，人民幣匯率在合理平衡水平上基本穩(wěn)定，中國(guó)外匯交易中心（CFETS）與2021年底相比，人民幣匯率指數(shù)基本持平。 人民幣貶值美元，但貶值明顯低于同期美元指數(shù)； 人民幣對(duì)歐元、英鎊、英鎊和日元，是世界上少數(shù)強(qiáng)勢(shì)貨幣之一。

第四，人民幣匯率形成的外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。外匯市場(chǎng)的深度和廣度不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)的沖擊能力顯著增強(qiáng)，銀行間外匯市場(chǎng)的供需基本平衡。

文章指出，疫情爆發(fā)后，中國(guó)率先成為2020年全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)韌性不斷增強(qiáng)。

人民幣的趨勢(shì)是明確的，人民幣資產(chǎn)是安全的 ，未來(lái)世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度將繼續(xù)增強(qiáng)。

從近年來(lái)的趨勢(shì)來(lái)看，人民幣與美元雙邊匯率和美元指數(shù)沒(méi)有對(duì)應(yīng)關(guān)系， 也出現(xiàn)了美元升值和人民幣更強(qiáng)的情況。

前兩次人民幣對(duì)美元匯率突破7后，隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化，匯率回到7元以下，市場(chǎng)供需一直發(fā)揮著決定性作用， 外匯市場(chǎng)有能力實(shí)現(xiàn)自主平衡。

必須認(rèn)識(shí)到，在市場(chǎng)化匯率形成機(jī)制下，匯率點(diǎn)不準(zhǔn)確，雙向波動(dòng)正常， 單邊市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)。

對(duì)于下一步工作，文章表示，中國(guó)人民銀行將堅(jiān)持基于市場(chǎng)供求、參考一籃子貨幣調(diào)整、管理浮動(dòng)匯率體系，堅(jiān)定不移地深化匯率市場(chǎng)化改革，提高人民幣匯率靈活性，更好地發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。

綜合實(shí)施政策，穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決抑制匯率波動(dòng)，保持人民幣匯率在合理平衡水平上的基本穩(wěn)定。

以下是央行《進(jìn)一步推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革》全文。

黨的十八大以來(lái)，根據(jù)黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，中國(guó)人民銀行穩(wěn)步深化匯率市場(chǎng)化改革，不斷完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的浮動(dòng)匯率制度，參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)整和管理。人民幣匯率市場(chǎng)化水平不斷提高，市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，匯率彈性不斷增強(qiáng)，雙向波動(dòng)成為常態(tài)，人民幣匯率在合理平衡水平上保持基本穩(wěn)定。實(shí)踐證明，這是適合中國(guó)國(guó)情的匯率制度安排，有效發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。

一、匯率市場(chǎng)化改革不斷深入

一是不斷完善人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的形成機(jī)制，提高規(guī)則性、透明度和市場(chǎng)化水平。 2015年8月，為提高中間價(jià)格的市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)性，做市商提供中間價(jià)格報(bào)價(jià)，參照上一天銀行間外匯市場(chǎng)匯率收盤價(jià)，綜合考慮外匯市場(chǎng)供需和國(guó)際主要貨幣匯率變化。2015年12月，中國(guó)外匯交易中心發(fā)布了一系列人民幣匯率指數(shù)，引導(dǎo)市場(chǎng)從一籃子貨幣的角度全面客觀地看待人民幣匯率。2016年2月，明確收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化人民幣形成了美元匯率中間價(jià)的機(jī)制。2017年5月，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制核心成員討論提出收盤價(jià)+反周期因素被添加到一籃子貨幣匯率變化的報(bào)價(jià)模型中，以適度對(duì)沖市場(chǎng)情緒的順周期波動(dòng)。2020年10月020年10月淡出使用逆周期因素。規(guī)則清晰、透明開(kāi)放、市場(chǎng)主導(dǎo)的中間價(jià)形成機(jī)制至今仍在使用。

二是不斷增強(qiáng)人民幣匯率彈性，有序擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍。 2005年匯率改革后，中國(guó)人民銀行利用這種情況，選擇機(jī)會(huì)擴(kuò)大匯率波動(dòng)范圍，不斷提高匯率彈性。2007年5月，人民幣在銀行間即期外匯市場(chǎng)對(duì)美元交易價(jià)格的波動(dòng)逐漸從2007年的3%擴(kuò)大到2%。

三是建立健全外匯宏觀審慎管理體系，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡 。建立遠(yuǎn)期外匯銷售業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備制度，引導(dǎo)市場(chǎng)實(shí)體根據(jù)實(shí)際需求背景合理安排遠(yuǎn)期外匯結(jié)算和銷售，建立中性風(fēng)險(xiǎn)的概念。建立健全跨境融資宏觀審慎管理體系，適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、整體償付能力和國(guó)際收支狀況，控制杠桿率和貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。本外幣一體化全口徑跨境融資宏觀審慎管理于2016年開(kāi)始實(shí)施。動(dòng)態(tài)調(diào)整外匯存款準(zhǔn)備金率，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)外匯資金使用。上述制度安排旨在保持國(guó)際收支平衡，相關(guān)參數(shù)可根據(jù)宏觀審慎需求和外匯供需變化靈活調(diào)整。

四是促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，建立外匯市場(chǎng)自律機(jī)制。 豐富外匯市場(chǎng)產(chǎn)品體系，擴(kuò)大市場(chǎng)參與者，促進(jìn)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，完善外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，逐步形成功能完善的多層次外匯市場(chǎng)體系，更好地滿足市場(chǎng)的多元化外匯需求，不斷完善市場(chǎng)價(jià)格形成和傳導(dǎo)機(jī)制。外匯市場(chǎng)自律機(jī)制和中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)（CFXC）共同構(gòu)成中國(guó)外匯市場(chǎng)自律體系，推動(dòng)中國(guó)外匯市場(chǎng)從過(guò)去以他律為主轉(zhuǎn)向他律和自律。近年來(lái)，中國(guó)人民銀行和外匯局繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的宣傳，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)建立中性風(fēng)險(xiǎn)的概念，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極為中小企業(yè)提供基于實(shí)際需求和中性風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的匯率避險(xiǎn)成本。

二、匯率市場(chǎng)化改革成效顯著

一是人民幣匯率的形成對(duì)市場(chǎng)起著決定性的作用。 中國(guó)人民銀行已退出正常干預(yù)。人民幣匯率由市場(chǎng)供求決定。在發(fā)揮價(jià)格信號(hào)作用的同時(shí)，提高了資源配置效率。同時(shí)，市場(chǎng)化人民幣匯率有助于提高貨幣政策的自主性。中國(guó)人民銀行主要根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)實(shí)施穩(wěn)定的貨幣政策，平衡國(guó)際收支，促進(jìn)內(nèi)外平衡。

二是人民幣匯率雙向浮動(dòng)，彈性增強(qiáng)。人民幣可兌換性不斷提高，匯率雙向浮動(dòng)特征明顯，年化波動(dòng)率保持在3%-4%左右， 充分發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。 在中美經(jīng)貿(mào)摩擦、新冠肺炎疫情爆發(fā)、全球蔓延、世界經(jīng)濟(jì)衰退、全球通脹、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣政策等多輪重大沖擊考驗(yàn)中，人民幣匯率可以迅速調(diào)整，在短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)平衡，有效發(fā)揮沖擊作用。

第三，人民幣匯率在合理平衡水平上保持基本穩(wěn)定。匯率穩(wěn)定不是固定在特定值上，而是在動(dòng)態(tài)變化中實(shí)現(xiàn)平衡。自2005年匯改至2022年8月以來(lái)，人民幣對(duì)美元、歐元和日元的中間價(jià)分別升值約20%、45%和47%，同期國(guó)際清算銀行（BIS）公布的人民幣名義有效匯率和實(shí)際有效匯率指數(shù)分別升值49%和52%。自2022年以來(lái)，人民幣匯率在合理平衡水平上基本穩(wěn)定，中國(guó)外匯交易中心（CFETS）與2021年底相比，人民幣匯率指數(shù)基本持平。人民幣貶值美元，但貶值明顯低于同期美元指數(shù)； 人民幣對(duì)歐元、英鎊、英鎊和日元，是世界上少數(shù)強(qiáng)勢(shì)貨幣之一。

第四，人民幣匯率形成的外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。面對(duì)復(fù)雜的外部形勢(shì)，中國(guó)人民銀行加強(qiáng)了預(yù)期管理和指導(dǎo)，外匯市場(chǎng)預(yù)期保持穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)了中間價(jià)、岸價(jià)和離岸價(jià)的三價(jià)合一，避免了匯率超調(diào)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。外匯市場(chǎng)深度和廣度不斷擴(kuò)大，可交易貨幣40多種，涵蓋國(guó)際主流外匯交易產(chǎn)品。自2012年以來(lái)，交易量增長(zhǎng)了三倍，2021年達(dá)到36.9萬(wàn)億美元。銀行間外匯市場(chǎng)供需基本平衡，市場(chǎng)承受沖擊能力明顯增強(qiáng)。衍生產(chǎn)品體系不斷完善，涵蓋了國(guó)際外匯市場(chǎng)的基本產(chǎn)品體系，如長(zhǎng)期、外匯、貨幣和期權(quán)，有效滿足了市場(chǎng)實(shí)體的各種匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需求，市場(chǎng)實(shí)體不斷提高適應(yīng)人民幣匯率波動(dòng)的能力。2022年上半年，企業(yè)利用遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到7558億美元，同比增長(zhǎng)29%，外匯套期保值比去年增長(zhǎng)4.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到26%。

三、人民幣匯率在合理平衡水平上保持基本穩(wěn)定和堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)

疫情暴發(fā)后， 2020年，中國(guó)率先成為世界上唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體， 經(jīng)濟(jì)韌性不斷增強(qiáng)。近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)發(fā)展趨勢(shì)。在全球高通脹的背景下，價(jià)格基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差持續(xù)高位。今年前8個(gè)月，貿(mào)易差額為5605億美元，同比增長(zhǎng)57%。隨著宏觀政策效應(yīng)的出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本盤將更加扎實(shí)，這是匯率平穩(wěn)運(yùn)行的最大基本盤。堅(jiān)持正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。 同時(shí)，人民幣的趨勢(shì)是明確的，人民幣資產(chǎn)是安全的， 未來(lái)，世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度將繼續(xù)增強(qiáng)。人民幣匯率形成機(jī)制適合中國(guó)國(guó)情，能夠充分發(fā)揮市場(chǎng)和政府雙手的作用，經(jīng)受住多輪外部沖擊的考驗(yàn)。中國(guó)人民銀行積累了豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，能夠有效管理市場(chǎng)預(yù)期，為匯率穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)保障。

從近幾年的走勢(shì)來(lái)看， 人民幣與美元雙邊匯率和美元指數(shù)沒(méi)有對(duì)應(yīng)關(guān)系 ，也出現(xiàn)了美元升值和人民幣更強(qiáng)的情況。前兩次人民幣對(duì)美元匯率突破7后，隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化，匯率回到7元以下，市場(chǎng)供需一直發(fā)揮著決定性作用，外匯市場(chǎng)有能力實(shí)現(xiàn)獨(dú)立平衡。必須認(rèn)識(shí)到，在市場(chǎng)匯率形成機(jī)制下，匯率點(diǎn)不準(zhǔn)確，雙向波動(dòng)正常， 不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”。

下一步，中國(guó)人民銀行將堅(jiān)持以習(xí)近平的中國(guó)特色社會(huì)主義新思想為指導(dǎo)，按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，全面貫徹新的發(fā)展理念，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的浮動(dòng)匯率制度，參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)整和管理，堅(jiān)定不移地深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，更好地發(fā)揮匯率調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。繼續(xù)推進(jìn)多層次外匯市場(chǎng)體系建設(shè)，進(jìn)一步提高外匯市場(chǎng)的深度和廣度，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立中性風(fēng)險(xiǎn)理念。綜合實(shí)施政策，穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決抑制匯率波動(dòng)，保持人民幣匯率在合理平衡水平上的基本穩(wěn)定。

(作者:貨幣政策司)